m6米乐眼下，A股上市公司中报预报陆续公布，中报业绩再受关注。截至今日上午收盘，共计1641家A股上市公司公布了中报预告；除去2家业绩预期无法确定以外，上市公司整体业绩压力相对有限，预亏预减个股比例小幅领先。

　　就具体行业而言，国防军工板块预盈预减比例在全部申万一级行业中较为靠前，目前畏惧全行业第7位；行业整体业绩预期向好。结合全部34家军工上市公司的具体公告情况（见符表），眼下军工行业板块的中报预告呈现出两个主要特点：

　　一方面，上半年的疫情影响是左右军工板块上市公司业绩表现的重要因素；然而，在排除疫情影响之后，板块中预增预盈的企业可谓各有神通，行业重点领域的看点也各有不同。

　　纵观已经公布中报预报的34家军工上市公司，由于疫情造成的供应链压力并不仅限于中报业绩预亏预减的16家军工企业。具体来说，在业绩预减的个股中，只有炼石航空、中直股份与海特高新这3家公司公布的业绩变动主因与疫情影响无关。

　　其中，炼石航空预计业绩续亏主要由于财务费用增长（借款额增加）与汇兑损失（汇率波动）；中直股份中报预减的主因在于产品订单减少与交付量下降等国内因素；至于海特高新，尽管公司预计上半年有望实现扣除非经常性损益后的归母净利润同比正增长，但无奈上年同期归母净利润造成高基数效应拖累了扣非前增速。

　　与此同时，在预增预盈的公司中，同样有6家的中报预报强调了企业针对疫情影响的积极态度。其中，光启技术、中航重机、合众思壮的上半年净利润同比增幅均超过110%；国睿科技、新余国科与光威复材也都实现了较为显著的业绩增长。

　　因此，总的来说，虽然军工行业天然具备的高度计划性与确定性优势，但是上半年的疫情影响同样给整个行业带来了显著的业绩增长压力。综合上市企业的中报预报，长三角、珠三角等重点地域因疫情造成的直接经济损失与间接供应链压力尤为明显。可以说，基于上述中报预报表现，提升与确保供应链安全、切实保障交付任务完成大概率将是影响军工个股后续实际业绩表现的一大决定性因素。

　　纵观中报明确预喜的18家与显著减亏的3家上市军工企业，除了抗疫给力这个共同优势以外，各重点核心领域的业绩预喜可谓是各显神通。简要来说，在军工电子领域，振华科技、国睿科技、铖昌科技与四创电子的业绩预报共同显示，包括新型号在内的高附加值产品应当是支撑相关上市公司业绩成长的重要驱动；对此，以相控阵雷达为核心的新型雷达体制建设既是上半年军工电子建设的一大重点，大概率也将是未来军工电子板块持续发力的切入点。

　　在后勤维护与军民融合领域，长城军工、安达维尔、中兵红箭与成飞集成的公告共同说明，在聚焦优势业务/赛道同时着力推进降本控费等内部管理建设的“组合拳”也能取得显著的成绩；结合近年来上游大宗商品价格波动性明显提升的情况，创造内外因素共振优势或将是“跨界”企业的核心亮点。

　　在航空装备领域，中航重机、派克新材与光威复材的业绩预报共同表明，国内航空装备产业景气度持续向好，下游主机厂对于核心零部件与材料的成品需求十分旺盛；因此，产业中上游环节的产能规模提升将是影响相关企业未来实现业绩增长的关键。

　　不过，综合中直股份的预报公告来看，以固定翼机型为代表的主战与核心型号装备很可能面临着更加迫切的生产交付需求。

　　同时，根据预告，航发科技近期成功跻身航空发动机主机单位以来，中报有望实现外贸转包和内贸航空及衍生产品（军用大涵道比涡扇发动机等）收入双增长，加之公司部分内贸业务订单在下半年交付；配套国产军用大涵道比涡扇发动机的装备需求值得关注。

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